券商资管积极布局“FOF+量化投资”

时间:2019-10-09 17:22:55 作者:道坪金典网 手机订阅 参与评论(0) 【投稿】

据澳大利亚《悉尼先驱晨报》网站报道,在中国海南省的博鳌一龄生命养护中心,一位白衣老者在练习中国传统书法,背后悬挂着绘有圣人孔子的丝绸卷轴画。在经典的古筝弦声中,他的毛笔勾勒出流畅的弧线。

量化FOF进一步演化将是智能FOF投资。根据对客户需求的精确画像,通过智能算法自动生产FOF产品与其对接,而这一过程将会通过手机APP高效实现。“这一智能FOF投资场景有望在不久的将来得以实现。”田大伟认为。

田大伟介绍,做归因分析时,不仅要看净值涨跌幅,还需要有持仓数据,但这些数据均是滞后发布且不全面。在缺少实时数据的环境下,华鑫FOF团队通过智能优化算法建立一个与基金真实业绩贴近的虚拟持仓,通过对虚拟持仓进行归因来完成基金经理可持续投资能力的评价。“这一步很具有挑战性,没有多年的量化算法积累和对公募基金运作的深度理解,很难很好地完成虚拟持仓的构建。”田大伟指出。

积极对接银行理财需求

随着资管新规及细则的推进落地,今年以来,券商FOF业务开始发力。中国证券报记者了解到,华鑫证券目前已搭建了具有公募基金和对冲基金的实盘管理经验的FOF投研团队,并进行产品布局,积极推进FOF业务。近日,华鑫证券资产管理部投资总监、FOF业务负责人田大伟接受记者采访时表示,资管新规将使得资管行业更加专业化、规范化,智能化金融产品越来越多出现,“FOF+量化投资”即是其中一个重要发展方向。目前公司的FOF业务流程和投资系统可以发行以个人客户为目标的FOF产品,同时侧重于把握资管新规带来的机遇。

田大伟指出,如何挑选优质公募基金,如何做组合配置,在这些方面,券商资管可以通过做投资顾问和发行FOF产品对接银行需求。考虑到银行理财资金的体量,作为合规的持牌机构,券商通过FOF业务同银行理财合作是当前重大机遇。

田大伟表示,量化FOF的第二个核心点是在建立核心标的库后,还需要根据产品的收益风险要求构建一个最优投资组合。“核心库的基金可以组建成千上万个组合,但能被我们选中的组合必须满足一定的条件。”田大伟指出,这些条件包括:组合的未来风险不能超过一定阀值;组合中股票基金对整个组合的风险贡献与债券基金对整个组合的风险贡献大致相当;组合中单个基金持仓比例不能超过一定比例等。这一最优投资组合的寻找工作看似复杂,但有了量化系统就会简单很多。从数据的提取、清洗、计算、建模、优化、交易、归因、分析报告生成等,这些流程可以通过华鑫证券自主研发的“灵犀”量化投资系统完成。

关于控股股东提前解除股权质押的公告

新华社/卫星社

在此背景下,田大伟指出,目前有较完备数据的四大类FOF产品发行主体中,公募基金发行的FOF产品的平均最大回撤最小、收益最小。私募基金发行的FOF产品的平均收益最大,最大回撤也最大。华鑫证券FOF以稳健收益为目标,力争给客户提供年化收益6%-9%,最大回撤为2%-3%的产品。这一收益风险水平的产品设计正是针对银行理财的需要。

田大伟称:“我们近期走访了几家银行资管部门。有银行表示,目前FOF投资占投资规模的比例很小,未来有意向进一步提升FOF投资规模。资管新规要求打破刚兑、资金池,产品净值化后,银行理财很有意愿通过投资公募基金方式入市。”

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2、机场、高速公路、轮渡码头等单位加强交通管理,保障安全;

根据此前媒体报道,这次前所未有的泄密事件涉及2017年至今达罗克发给唐宁街的众多密电,内容涵盖从特朗普的中东政策到他2020年连任计划的方方面面。

□本报记者陈健

会议将发表《澜湄合作五年行动计划》《澜湄合作第二次领导人会议金边宣言》两份重要合作文件,并散发《澜湄合作第二批项目清单》和“澜湄合作六个优先领域联合工作组报告”。

身份证要进入“刷脸时代”了!目前,公安部研发出与实体身份证唯一对应的“身份证网上副本”,有了“网上身份证”,以后住酒店、证券开户等需要刷身份证的都可以直接刷脸,在网上办事将变得更加可靠、安全。(未来网)

随着金融科技的蓬勃发展,量化FOF产品将是一大趋势。田大伟指出,量化FOF投资核心有两点。首先,如何筛选建立核心标的库。目前筛选基金的主流逻辑是参考过去业绩和基金经理的投资逻辑。但研究发现,一个产品过去业绩和未来业绩相关度可能并不高,特别是每年的一、二月份甚至是负相关。因此,需要找出真正和基金经理未来业绩正相关的指标。在这方面,华鑫的FOF投研团队通过量化归因的方法做了有益的尝试。例如,一个基金经理管理的产品有3%的收益,其中可能有1%的业绩是行业因素(例如房地产行业)贡献的,1%的业绩是风格因素(例如市值大小)贡献的,这些业绩都是很难持续的。而扣除这些后剩下的1%可以看作是基金经理可持续投资能力的体现。根据华鑫FOF投研团队的研究,剥离行业和风格的收益与基金经理未来业绩的相关性大幅提高,用该指标筛选出的基金核心库的收益普通较为理想。